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　　浆价近期出现持续向上拉升之势，除了反应原材料木片售价上扬的成本外，也因为短期内并无新增纸浆产能而对浆价有较强预期，成为浆价攀高的主要关键。中国需求不振、商品浆出货量减少、库存量增加，加上中美贸易战后续效应与禁废令等因素将对浆价后市造成影响，市场对其未来走势倾向审慎乐观。
 

　　据悉，今年1月份浆价在以中国为主的亚洲市场继去年11、12月的走跌而持续下探，其中NBSK的跌幅每吨40~80美元不等，在中国台湾市场，NBSK新价为680~730美元；辐射松680美元。至于短纤的桉木浆(BEK)1月份对亚洲市场报价开始呈现分歧，其中Arauco下跌30美元，每吨新价650~655美元，但CMPC则反其道而行，调升20美元，新价提升到715美元，而完成合并成为规模大浆厂后的Fibria、Suzano，已握有浆价主导权，其1月短纤浆报价为720美元，高于CMPC。到了2月份，南美浆厂对亚洲市场报价有的维持平盘，有的则小幅下跌，这是由于中国于2月适逢农历春节假期致买盘大幅缩手所致，使得浆价走势暂歇。不过3月份，在亚洲市场长短纤浆价格全面向上拉升。反而是在欧美市场的纸浆报价呈现持平或走跌的情形。
 

　　先从商品浆库存来观察。依据加拿大PPPC(Pulp and Paper Products Council)的资料，今年1月底，商品浆总装船量为388.2万吨，比前月(去年12月份修正为422.9万吨)减少8.3%，而较去年同期减少2.2%。其中装船至北美市场估计为60.4万吨，较去年同期略减0.2%，而出口至西欧市场估计为103万吨，较去年同期减少6.7%。发货至中国市场估计为108.3万吨，较去年同期减少5.7%。以上装船量相对于产量为79%(去年12月份修正为86%)，已较上月减少7个百分点。
 

　　在库存量方面，今年1月份商品浆库存为52天，较去年12月份(修正为49天)增加3天。其中漂白长纤木浆为42天，维持和去年12月份相同；漂白短纤木浆为63天，较去年12月份(修正为57天)增加6天。此库存数再次回到2002年的历史高位，包括装船量及库存量均呈负面表现。依据过去经验，长纤木浆库存平均天数约为28~30天；短纤木浆平均库存天数为39天，和1月份长短纤浆库存天数相差较大。
 

　　此外，今年2月份的商品浆装船量总计为404万吨，较前月增加4.1%。且较去年同期增加1.9%。其中，装船至北美市场估计为62.9万吨，较去年同期减少3.28%。而出口至西欧市场估计为113.4万吨，较去年同期增加2.35%。发货至中国市场估计为109.1万吨，较去年同期减少2.5%。以上装船量相对于产量为91%，较1月份提升了12个百分点。
 

　　而在库存量方面，今年2月份商品浆库存为51天，较前月减少1天，其中漂白长纤木浆为40天较1月份减少2天；漂白短纤木浆为62天，则较前月减少1天。由以上数据来看，2月份的装船量较前月呈现成长(主要来自西欧市场的增加)而库存量则有减少，似乎商品浆的供求较1月份有一些改善。
 

　　据悉，今年3月份亚洲市场长短纤木浆价均同步走扬，其中长纤浆每吨上涨20~30美元，平均新价约在760美元，至于辐射松每吨牌价约730美元(实际交易价可能720美元上下)，而短纤浆价每吨上涨10~30美元，新价约720美元。
 

　　然而在欧美市场3月份报价反而呈现持平或走跌。其中，在欧洲市场，浆价基本持平。而在北美市场，长纤木浆报价下跌15～20美元；短纤木浆报价下降10～30美元。主要是欧美浆价原本就高于亚洲市场，加上经济走缓，以致形成与亚洲市场浆价分道扬镖情况。
 

　　据悉，4月份已有浆厂进一步喊涨，其中长纤浆价每吨上涨20美元；短纤浆价每吨则提高40美元。
 

　　市场人士分析，事实上，对纸浆需求占比至少一半以上的中国大陆，自去年受中美贸易战与环保政策的影响，除了GDP下修外，纸业市场的供求一直处于冷清状态，而预估今年大陆经济增长率约为6%～6.5%之间，而在纸业动态方面，由于实施环保政策与禁废令之下，已有下游以塑料取代纸箱用纸至少20%以上，一般估计，短期内，中国大陆市场供求恐难立即回温，故观望气氛浓厚，因此有业界人士对于浆价连月喊涨有些疑虑，认为纸厂能否接受，尚待观察。
 

　　但也有持乐观看法的人认为，浆价连月上调，自有其支撑因素存在，其一是自去年以来，木片大幅涨价，涨幅高达30%～40%，加上汇率变动因素，使得浆厂不得不反应原料成本；其二是在2020年前，尚无新的扩产产能，这对浆价会形成关键支撑，因此对浆价后势较为审慎乐观看待。