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　　背景：根据美国贸易代表办公室(USTR)于华盛顿时间周三(7月10日)发表的声明，政府发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，清单涉及纸浆、纸及纸板和纸制品，加征关税约为10%。
 

　　美国贸易代表办公室(USTR)于华盛顿时间今天(9月17日)公布了一份价值约2000亿美元的中国进口产品清单。根据总统的指示，额外的关税将从2018年9月24日开始生效，初的税率将为10%。从2019年1月1日开始，额外关税的水平将增加到25%。
 

　　分析，中国森林资源匮乏，制浆用木片及造纸原料进口依赖度偏高，中国木浆进口依赖度在60%以上，废纸进口依赖度接近40%，但木浆出口，因此此次清单执行对中国木浆出口美国影响相对偏小，主要影响或在下游纸品或纸包装方面。
 

　　从另外一方面来看，中美贸易战持续升级的话，中国进口木浆成本承压，其中对针叶浆的影响相对比较大。2017年来自于美国的针叶浆占针叶浆进口总量的19.66%，位居第二位。中美贸易战发生之后，据美国海关统计，2018年1-7月，来自于美国的针叶浆进口量79.88万吨，同比下降2.58%。中国整体纸浆的进口量变化不大，据中国海关数据统计，1-7月份纸浆累计进口量1424.40万吨，同比增加2.96%，主要是由于我国森林资源匮乏，纸浆进口依赖度居高不下。
 

　　了解，2018年1-7月份进口针叶浆外盘持续报平，而4月中下旬到8月中下旬，人民币持续贬值，幅度达到9.33%，进口针叶浆现货成本增加534元/吨，纸厂原纸提涨乏力，造纸各环节利润被压缩。
 

　　分析，中美贸易战升级将不利于双方贸易发展，对中国来说，纸包装出口受阻，国内纸品竞争更加激烈；而造纸原料成本上升后，造纸各环节利润被压缩，后期市场存通胀风险。
 

　　分析，对浆价来说，中美贸易战将影响业者操盘心态，针叶浆外盘或持续坚挺，在现货市场中，亦或出现挺价心态；从供需方面来看，年内下游纸厂原纸价格提涨乏力，毛利被压缩，若后期原纸价格不能有效上涨，纸品产能释放受限，原料采买积极性偏低，或成为浆价上行的主要阻力。综合来看，中美贸易战给后期浆、纸市场走势带来不确定性，一方面，浆、纸从业者成本面居高不下，价格下行空间有限；另一方面，下游需求跟进不足，难以支撑浆市交投。卓创资讯预计，在政策面及供需面影响下，后期进口木浆价格维持震荡整理态势。