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　　   宏观面
 

　　关键词：适度松紧、钢煤继续缩产
 

　　◆ 经济数据：(详细变动曲线请参看中纸联对比纵览)
 

◆ 原油价格K线图：
 

　　◆ 2018年GDP增长目标为6.5%左右，CPI目标为3%左右，中国今年要再压减钢铁产能3000万吨，退出煤炭产能1.5亿吨左右。个税起征点将增加。
 

　　◆ 2018年货币政策保持中性，要适度松紧。
 

　　NO.2   纸头条
 

　　1.受春节长假停限产影响，荣成纸业2月大陆工业用纸生产量及销售量皆较1月减少约7.2万吨，与1月相同固定成本分摊下，2月因产量较1月减少38%,致本业获利及税前净利皆呈亏损。以此评测，停限产对纸企的效益影响还是较大，该现象会有一定共性，用涨价推进效益回升也就成情理之中的厂家策略了。
 

　　2.3月6日，云南云景林纸股份有限公司6万吨生活用纸项目正式开工建设，项目总投资3.36亿元，计划2019年底建成投产，预计每年可增加产值4亿元。
 

　　3.“电商快递件已经占到了全国快递总量的60%以上，“加快推进绿色包装应用，实现可持续发展”“推进国家强制标准出台，“绿色包装”成两会关注话题。
 

　　4.在进口废纸减少的情况下，国内废纸回收行业迎来了新的发展机遇。标准化、规模化回收体系的建立亟待重塑，当规范化的回收企业成为主流后，有望从买方定价，逐步转变为买卖双方协商定价，废纸价格也将趋于理性，这将促进国内废纸产业链的良性发展。
 

　　5.2018上海纸浆周暨纸浆和废纸高峰论坛将于3月12-16日在上海雅居乐万豪酒店举行。
 

　　6.据卓创资讯数据，淡季2月份双胶纸平均毛利13.16%，较1月有所增长的原因是木浆价格大下滑幅度要大于纸价的下滑幅度，2月份铜版纸毛利率为14.68%，环比增加2.06%，原因在于纸价维持稳定，浆价的回落带来效益增加，以此推算，三月以来纸价的上扬快于浆价的上扬则会给纸企带来更好的利润预期。
 

　　7.2月份瓦楞箱板的平均毛利率水平在17%，箱板毛利率在31%，环比均略有下降，国废黄板纸、动力煤和玉米淀粉涨价，进口废纸跌价构成对比影响因素。
 

　　8.新市场跟踪，双胶200元涨幅基本落实，但铜版、白卡仍处于谨慎状态，预计在纸厂的强行政策推动下，后续随着需求增加会小幅上行，但市场接受和主动吸货难度依旧会较大，这种情况也是纸价高位区的可固有特点。
 

　　9.目前纸浆市场继续呈现较混乱格局，现货市场成交一般，针叶浆较阔叶浆价略显宽松，浆价何时启动才是推动纸张有效涨价的关键风口。浆价迟迟难涨，与前期主要港口纸浆库存量偏高有关。
 

　　10.浆纸行情新活跃度观察：废纸>瓦楞箱板>双胶>铜版>复印纸>白卡>阔叶浆>针叶浆，此排序虽无实际意义，但其关联性会对纸贸后续行情演变有一定预判作用。