包装机械设备行业拉开整合大幕 谁能渐执牛耳
- 2016-02-22 08:02:547005
从物理属性上，一次包装与二次包装并不是天然独立的,在实际过程中，一次与二次并没有特别明确的界限，区分明显主要集中于食品饮料行业。行业融合的原因主要包括：
(1)从用户需求角度看,成套化设备供应比物理组装更佳；
(2)多变的包装,工业用户更期待联产线。因此用户需求倒逼了行业的融合。行业整合方面，我们认为一次跟二次包装之间的整合，互相各有优劣势，我们更关注具备技术和较大体量的公司成为行业整合者。
结合包装机械巨头克朗斯的经验：前后道融合是必经之路。
在目前的海外市场中，一二次包装机械设备是前后向一体的，其中以克朗斯为代表厂商。从克朗斯的成长历程中可以看到：
(1)其联产一体机将吹瓶、清洗、在线检测、灌装、压盖、贴标、热膜包装、堆垛、装箱整个环节囊括；
(2)业务体系突破了硬件范畴，形成了硬件软件服务的全套服务；
(3)通过并购的方式完成了前后道的融合之路，从早期单一的贴标机业务发展成为了综合性的设备提供商。
国内整合之路悄然开启，谁能突围而出？
从国内目前上市公司情况来看，整合之路已经开启。达意隆、新美星和中亚机械已经纷纷切入了二次包装领域，开始了从一次包装向二次包装布局的意图。从业务构成占比来看，新美星的二次包装占比业务达到了32%。
投资建议：包装机械行业的大趋势是完成前后道包装机械的统一，行业整合趋势不可逆转。我们建议关注在行业整合过程中具备*实力的企业，未来有希望成长为整个行业的。
风险提示：下游需求持续不景气；智能化生产线拓展不达预期；前后道整合风。