美盈森百万美元收购汇天云网部分股权
- 2014-12-26 11:12:242462
美盈森（002303）发布公告，全资子公司美盈森（香港）控股有限公司拟以人民币3264万元对应的美元，收购香港汇天云网集团有限公司（以下简称“汇天云网”）51%的股权。
汇天云网是一家互联网印刷行业电子商务公司，旗下有两家子公司，分别是咭片皇有限公司（以下简称“咭片皇”）和星辉新发展有限公司（以下简称“星辉”）。
资料显示，咭片皇主要通过电子商务平台，以线上整合订单，线下印刷服务闭环的O2O商业模式，为客户提个性化、定制化的商务及印刷产品服务。目前，公司通过云储存技术和大数据的运营的保障，在香港已处于市场地位。星辉则是专注于儿童出版物，又有商务及个性化开发、生产和销售方面优势的快速印刷公司，其客户包括迪斯尼、沃尔玛、时代华纳等*。
截止2014年9月30日，汇天云网总资产7，754.02万元，净资产1，868.26万元；1-9月份实现销售收入8，043.40万元，净利润577.36万元。预计2014年汇天云网实现销售收入不低于9，600万元，全年净利润实现同比增长221%，不低于800万元。对应下来，本次收购的标的PE约为8倍。
此前，也有上市公司收购过互联网印刷公司的案例，比如，东风股份收购E-print。但是，据一位市场人士透露，E-print是以印刷厂的形式进行运营，通过门店的方式接触客户，而咭片皇则是完全通过互联网平台与客户接触，这样的话，除了能获得前线的需求，还可以利用大数据和云存储工具挖掘需求和营销。目前，汇天云网发展基础比较好，拥有超过100万的客户，中小企业和个人客户占三到四成，未来可想象空间巨大。
公告还表示，为了实现标的公司持续快速发展，在收购完成后，双方还将按照持股比例对其进行增资，原股东增资1，668万元，而收购方增资1，736万元，从而帮助公司的包装印刷业务实现跨越式发展。究其原因，这位市场人士认为：“可能系公司计划2015年后在大陆市场进行逐步拓展和推广有关。”
就市场空间来看，据国内包装印刷行业的统计显示，目前中国是第二大的印刷市场，2013年中国印刷市场规模已达到1万亿元。而网络印刷随着数码印刷技术的提升，以及凭借个性化的定制服务和利基市场的高毛利，正在快速发展壮大。据史密斯·派诺公司公布的《2018年：胶印与数字印刷的未来》统计报告显示，未来五年，网络印刷将产生价值1000亿美元的商机，这还不包含为印刷业务所提供的相关服务。
如此大的市场难免不让人心动，以至于，公告称，此次收购有利于美盈森迅速切入互联网包装印刷领域，掌握行业升级的主动权，形成公司新的业务增长极。
美盈森把新的模式、新的业态引入到个人消费者群体中，满足互联网一代的需求，有利于获得庞大的用户规模。并且，基于庞大用户规模，利用云存储和大数据技术，向其他服务拓展寻求盈利模式，围绕包装、印刷用户做营销，发掘用户潜在消费需求。
招商证券、中信证券和中金公司随后发布的研报中，亦有共同的认识。虽然，此次收购对于公司的净利润增长贡献有限，但是，更重要的意义，是公司业务从B2B领域拓展到B2C领域，开始直接面对消费者，公司的包装印刷制造能力有了互联网平台入口。从而使公司在包装印刷行业整合发展、集中度提升过程中把握主动权和优势资源，成为行业的。