国内文化纸及包装纸市场价格仍全线下行
- 2012-08-17 09:08:24977
2、本周，造纸轻工行业总体表现强于大市。从2012年8月6日至8月10日的5个交易日中，沪深300指数上涨了1.95%，我们的轻工造纸84只标的个股的算术平均收益为4.47%，超越指数表现。建议继续关注我们重点关注的上市公司名单。
3、近期造纸原料及下游纸品价格疲软态势仍未见明显转变，行业基本面转机未现。建议继续关注我们的行业深度报告《造纸原料持续下跌利好纸品价格更具刚性的特种纸生产商》。原料价格变化实为下游需求变化的真实写照。通过我们研究，纸企毛利率、净利率涨跌与原材料价格涨跌基本呈一致性表现。而受到原料采购及库存周期影响，生产原料的价格变化约在一年内的周期传导至企业的营业成本、净利润。同时，原料价格变化主要制约因素即为下游需求。需求减弱后生产链条上的相关企业一般均选择压缩成本以提高竞争力，保证生产运转，因而下游需求减弱的信号一般可以迅速传导至原材料价格。目前纸浆和废纸市场持续走软，如果下游纸品市场需求情况持续恶化，在第二季度，木纤维成本可能会继续走软、纸浆及废纸价格疲软将在未来几个月中成为常态。反之，纸浆和废纸价格的反弹，或将成为下游需求改善、纸企迎来转机的真实信号。原料及下游纸品价格同时下跌则将利好产品价格更具刚性的企业。
4、在个股方面，我们仍然较为看好贴近于日常消费类市场的食品包装、药品包装及日化包装企业，如永新股份。详情请见我们的动态报告《定增成功助力公司转型消费属性彰显投资价值》。同时冠豪高新近期由于筹划重大事项而继续停牌，期间*扩大“营改增”试点至10省市，明年将择行业全国推行，再次利好冠豪高新主营发票纸（无碳复写纸）业务。