2012年造纸业景气度分析预测
- 2012-01-31 11:01:18705
2012年造纸行业缺乏整体性机会。从长周期看，纸业股已具备一定的配置价值，投资价值也将逐渐显现。
国家*、*、国家*日前联合发布了《造纸工业发展“十二五”规划》。加快传统造纸工业向可持续发展的现代造纸工业转变，《规划》从优化产品结构、提升产业集中度、提高装备水平、降低资源消耗、减少污染排放、淘汰落后产能等方面提出了要求。
国金证券(600109认为，该《规划》淡化量化指标，紧跟细化政策。《规划》要点是控量、调结构、降耗。而国内纸价已近底部，向下空间有限。随着货币政策的放松及经济的企稳，纸价可能在二季度迎来反弹期。从长周期看，2012年纸业股已具备一定的配置价值，投资价值也将逐渐显现。建议关注受益于落后产能淘汰、竞争力强的。
不过，长城证券在造纸行业2012年投资策略报告中称，2012年造纸行业仍将处于弱势格局，议价能力较弱，景气难有较大改善，利润将较2011年下滑15%左右。因此，2012年造纸行业缺乏整体性机会。建议关注下游需求稳定，价格具有粘性，在2012年浆、纸价格低位运行时有望取得超额收益的公司。
海通证券也认为，造纸行业由于近年产能集中释放，加上需求没有实质性改善，行业景气度短期内难以提升。其建议继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合，在这种情况下公司优势将愈发明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。在成本下降的背景下，短期可以选择下游议价能力强的个股，如中顺柔洁，可能在成本下降的情况下业绩实现较大幅度的提升。