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塑胶包装成为中粮包装的一大看点

2013-03-28 09:03:251324
来源:新浪
  【ppzhan摘要】2012年中粮包装营业收入50.5亿人民币,净利润3.33亿人民币,公司股份持有人应占3.27人民币,业绩低于预期。主要原因是公司行政费用2.4亿人民币,高于我们预期约3000万,行政费用高预期的原因在于旗下公司的筹建费用、天津环亚费用增加,以及中介费用在下半年体现。
  
  业务增长复合预期,毛利率持续提升。2012年,公司两片罐销量23.8亿罐,三片罐18.9亿罐。两片罐销量同比增长62%,业务增长复合预期。我们预计2013年随着天津、成都以及杭州产能的释放,公司两片罐销量仍将维持50%以上的增速。公司全年毛利率提升到16.6%,为近4年新高。我们预期随着高毛利的两片罐和塑胶包装占比提升、单片罐销售逐步启动以及规模效应的体现,公司毛利率水平仍将持续创出新高。
  
  塑胶包装仍是*看点。2012年公司塑胶包装板块收入2.6亿,同比增长超过30%。公司未来3-5年内将把塑胶包装业务的占比提升到20%,也即超过10亿人民币的营收水平。已完成的收购部分,天津环亚2012年下半年已经盈利,与宝洁签订了合约并已完成认证,预计2013年贡献1.5亿元的销售收入。
  
  单片罐业务有望超预期。公司目前已有一条单片罐生产线,市场需求状态好于前期预期。我们预计该产线2013年贡献8000万到1亿的收入。目前公司是国内一家单片罐生产企业,未来将继续投产2-3条单片罐生产线。25%或30%以上的毛利率亦非常可观。
  
  延伸阅读:
  
  中粮包装控股有限公司,是综合性消费品金属包装领域的,是中国大的金属包装集团。公司的控股股东是世界500强企业—*有限公司,中粮包装是*的核心业务板块之一。公司拥有二十家子公司,在全国布局超过二十多个工厂。
  
  中粮包装定位于中的消费品客户群,拥有饮料罐、食品罐、气雾罐、金属盖、印铁、钢桶和塑胶等七大类主要包装产品,主要应用于食品、饮料、日化等消费品包装,深度覆盖茶饮料、碳酸饮料、果蔬饮料、啤酒、乳制品、日化等消费品包装市场,在多个细分市场领域均排名位,获得了众多国内外客户的青睐和信任。

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