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煌上煌:公司的包装食品有望成为另一增长点

2012-11-01 09:11:19700
来源:21CN财经
  报告摘要:
  
  快捷消费食品:定位,纵深空间广阔
  
  公司将其生产的快捷消费食品定位为家庭的第二厨房,该定位清晰,竞争战略显著区别于竞争对手,未来市场空间广阔。
  
  公司连锁经营战略在于通过加盟门店进行渠道扩张,通过直营门店树立品牌形象。加盟商具有前期投入小,收回投资快的优点,目前门店经营稳定,加盟意愿强烈。预计2012至2015年门店总数2088、2600、3380、4394家,同比增长16%、25%、30%、30%。
  
  公司的包装食品有望成为公司另一增长点
  
  有别于市场的认识,我们通过调研认为公司在包装食品方面也大有可为。公司未来通过门店升级、品牌推广等活动提升品牌形象,做大做强“皇禽”牌系列产品,预计2012-2014年收入复合增速超过50%。
  
  盈利预测与投资建议
  
  预计公司2012-2014年收入分别为11亿、14.1亿、18.9亿,增速分别为25%、27%、34%。2012-2014年净利润1.1亿、1.6亿、2.1亿,增速分别为36%、44%、36%。EPS0.89、1.29、1.76,对应的PE27、19、14。给予公司6个月目标价30元,对应2013年PE23。建议增持。
  
  风险提示
  
  (1)食品安全风险;(2)渠道管理低于市场预期

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