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    我们在2009年2季度策略中提出关注价格反弹主线，提出2季度纸价存在反弹预期，其中以白卡纸和铜版纸的可能性大；在5月份纸业月报中再次强调纸业在好转，价格反弹的条件逐渐成熟，建议选择价格、销量弹性大的纸种白卡和铜版，预期其价格的刺激将会出现，*太阳、晨鸣、博汇。

　　日前白卡纸厂商联合提价200元，我们了解此次提价下游基本接受，提价预计成功。我们一直强调的白卡、铜版价格反弹的预期正在逐步兑现。根据纸业上市公司中白卡纸的比重，我们根据纸价上涨的弹性大小，依此*太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。（博汇的白卡中烟卡比重大，这部分稳定）
　
　　我们继续强调我们前期的观点，白卡纸和铜版纸价格会优先反弹，其原因在于：
　　
　　白卡纸属于包装类用纸，随着下游工业的回暖其需求会增加；下半年节日增多，白卡纸的旺季将要到来。

　　房地产以及汽车消费的趋好将推动铜版纸的消费；铜版纸属于直接出口比重较大的纸种，4月份以来该纸种出口在上升将减轻国内市场压力。
　　
　　这两个纸种盈利能力目前也是较低的。
　　
　　从2008年10月份以来已经过去了半年，纸厂通过不断降低产能利用率匹配下游下降的需求，逐渐形成了新的平衡。我们认为价格反弹主要看下游需求弹性，我们对于纸种需求和价格反弹的排序：白卡纸、铜版纸、箱板纸、文化纸、新闻纸。（箱板纸和出口关联度非常大，反弹主要看出口。）

　　纸业目前在好转，二季度的盈利预计环比上升50%－100%在行业逐渐好转的情况下，同时纸价刺激也在出现，纸业的估值水平相对于市场整体仍处于低位，我们认为存在交易性的机会。我们继续原先的观点，*涨价预期强的白卡纸和铜版纸，标的公司按照弹性的大小排序：太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。